大公网报导，为了吸引内地投资者活跃港股交易，港交所19日宣布，将于6月19日出“港币－人民币双柜台模式”（双柜台模式）及双柜台庄家机制，将有助推动人民币计价证券在香港的交易及结算。笔者认为，目前阿里、腾讯等众多知名企业已申请加入，在人民币国际化的不断推进和国际地位增强背景下，港交所是在下一盘大棋，此举将不但有利增加港股吸引力和成交量，长远来看有利巩固其国际金融中心地位。

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双柜台模式成港股发展重要里程碑

在港交所集团行政总裁欧冠升看来，双柜台模式的推出是香港资本市场发展的又一重要里程碑，不仅将为发行人和投资者提供更多交易选择，也将丰富其人民币产品生态圈，巩固香港作为全球最大离岸人民币中心的地位，进一步推动人民币国际化。

许多投资人对港股市场十分熟悉。数十年来，随着内地经济的崛起并成为全球第二大经济体，大量内地企业赴香港融资和上市交易。但是，香港市场的体量无法与国内市场相比，目前内地市场日成交量在8000－10000亿之间，港股不足千亿港币，因此许多港股交易不活跃，其市盈率通常较内地低许多。这也令许多在香港上市的内地企业十分苦恼，尽管业务好，但在香港成交不是很活跃，再融资也受到了影响。

数据显示，在1997年底香港回归祖国后，在港上市的内地企业数量仅为95家，占港股公司数量仅为14.43%，市值占比为16.4%。2021年底，内地企业在港股上市数量达到1368家，占港股公司数量的53%，内地公司市值达33.43万亿港元，占港股总市值的81%。因此，内地企业在港股中占据着极为重要的地位，如何活跃这些港股交易和提高其流动性是港交所重要考虑的方向。

6月19日出“港币－人民币双柜台模式”，是指在双柜台模式下，投资者可以互换同一个发行人发行的港币柜台证券及人民币柜台证券。两个柜台下的证券属于同一类别证券，因此两个柜台的证券可以在不改变实益拥有权的情况下相互转换。

此次港交所推出港币、人民币双币计价证券和交易结算，无疑不是为了满足内地大量企业和投资者的需求，方便他们交易和更好地活跃港股。

有利增强港股流动性和吸引力

日前阿里巴巴发布公告称，已向港交所提交有关增设人民币柜台的申请，以支持联交所引入港币－人民币双柜台模式，并有利于提高股票流动性。有数据显示，目前已经有腾讯、港交所、京东、中国平安、百度等23家港股公司申请增设人民币柜台交易，这些上市公司特征就是市值规模大、股票交易活跃流动性高等。

对内地投资者而言，双柜台交易使境内投资者可以选择以人民币买卖上市公司股票而无需换汇，从而避免汇率变动产生的风险。以前他们需要通过港股通买卖港股，交收的虽然是人民币，其中涉及汇率风险和汇总费用等，影响了投资积极性。对企业而言，港股交易的活跃性和流动性增强后将增添其赴港上市的信心。

笔者认为，双柜台交易不但可以令港股对内地投资者和上市企业有更大的吸引力，也可以更好地增添港股吸引力，而且随着人民币国际化和我国金融有序开放，许多国际投资机构会更多地选择人民币投资在港上市企业，以规避汇率风险和把握市场机遇。此举无疑将可以更好地巩固香港国际金融中心地位。